除了参加CBA联赛外，俱乐部每个休赛期都会举办各种与篮球相关的赛事和活动。俱乐部扎根广佛，利用该地区巨大的市场容量，进一步发扬国际化、专业化、市场化的俱乐部运营理念。并以NBA美国职业篮球联赛俱乐部和场馆为模板，不断完善配套产品和服务，开创中国体育产业新模式和发展道路。 2018年9月12日，龙狮篮球俱乐部与时代中国冠名合作签约仪式在广州举行。球队正式更名为时代中国广州队。国内职业篮球有了长足的发展，但仍不成熟。自1996年中国篮协改革传统赛制并逐步向职业化转型以来，经过20多年的发展，中国职业篮球产业取得了长足的进步。从比赛类型来看，我国职业篮球场目前有CBA（中国职业篮球联赛）、CUBA（中国大学生篮球联赛）、WCBA（中国女子篮球联赛）、NBL（全国男子篮球联赛）等多项颇具规模的赛事比赛。有影响力的事件。以最具影响力的CBA为例，从最初的12支球队发展到现在的20支球队，比赛场数从最初的154场增加到2015-2016赛季的405场，现场观众数量从最初的12支增加到目前的20支。从最初的45万到目前的1.79亿，2015-2016季累计电视播放时长从最初的269小时增至3705小时，累计收视达到9.06亿。
从赞助商角度来看广州龙狮篮球俱乐部，李宁在2016-2017赛季取代安踏成为CBA主赞助商，平均每个赛季投入4亿元，增长了近20倍。从观众人数来看，2014-2015赛季CBA主场场均4364人，场均上座率为74.74%，较2013-2014赛季场均3903人大幅增长。比赛上座率63.34%。 @利润预测010预计公司2018年至2020年归属于上市公司股东的净利润分别为5000万元、0700万元、1.02亿元，每股收益0.05元、0.07元、0.1分别为元。风险表示同行竞争的风险； CBA联赛发展低于预期的风险。报告日期：2018 年 12 月 13 日 新三板证券研究报告内容 „ 风险分析 1 „ 具有品牌价值 1 „ CBA 联赛影响力持续增强 3 „ 球员是公司业务运营的关键资源 4 „ 收入上半年增长情况 5 „ 盈利预测 6 图表内容 图 1 公司品牌 1 图 2 公司业务收入构成 2 图 3 主要股东及持股情况 2 图 4 CBA 三个赛季平均收视率 3 图 5 NBA 转播合同价格 4图6 公司教练及球员 5 图7 公司财务及盈利能力 6 图8 盈利预测 61 新三板证券研究报告 风险分析 实际控制人相关分析 钟乃雄通过普讯间接持有星普投资85.71%股权投资及星普投资持有龙狮篮球88.85%的股权，是龙狮篮球的实际控制人。
截至报告期广州龙狮篮球俱乐部，公司股东不存在股权质押情况。 运营相关分析 球员的实力和球队的战绩决定了公司的市场地位。拥有核心球员可以保证公司在职业篮球赛事中展现实力。然而，目前国内职业篮球队的会员流动性较高，公司核心球员存在流失风险。 ∎ 具有品牌价值的龙狮篮球俱乐部股份有限公司成立于2009年12月，公司主营业务为职业篮球俱乐部的运营与管理。公司运营的职业篮球俱乐部是国内顶级篮球职业联赛CBA联赛的20支球队之一。除了参加CBA联赛外，俱乐部每个休赛期都会举办各种与篮球相关的赛事和活动。俱乐部扎根广佛，利用该地区巨大的市场容量，进一步发扬国际化、专业化、市场化的俱乐部运营理念。并以NBA美国职业篮球联赛俱乐部和场馆为模板，不断完善配套产品和服务，开创中国体育产业新模式和发展道路。 2018年9月12日，龙狮篮球俱乐部与时代中国冠名合作签约仪式在广州举行。球队正式更名为时代中国广州队。图1 公司品牌信息来源：公司官方网站。公司主会场位于广州，以广州天河体育中心体育馆为主会场，设有8600多个座位。佛山也作为一些赛事的分会场，佛山南海体育馆作为分会场。拥有4000个座位，是广州、佛山唯一一支CBA联赛球队。
在广佛城1号新三板证券研报的概念下，公司大力开拓广州市场，巩固佛山市场，积累了大量粉丝。同时，通过梯队培养、球员转会、球员选秀等措施，公司逐步建立了一支年龄结构合理、技战术素质日益成熟的队伍。公司参加的CBA联赛是国内影响力最广、关注度最高的顶级职业联赛之一。公司运营的职业篮球俱乐部参加CBA联赛、CBA季前赛、热身赛、表演赛等高水平比赛，吸引多家电视台转播、直播比赛。基于CBA联赛的高关注度和庞大的球迷基础，公司可通过多种方式实现收入，包括广告代言、冠名赞助、门票销售、商业展览比赛、赛事主办、篮球培训等。主要产品和服务公司提供的有公司球队参加的CBA联赛和商业表演赛。公司通过参加CBA联赛获得联赛经费收入，并通过参加CBA联赛和部分商业展览比赛，公司组织、举办各类活动，扩大公司的社会影响力，提高品牌知名度，产生巨大的广告价值，从而获得冠名赞助。 、广告服务和其他广告收入。报告期内，公司主要收入构成如下： 图2 公司营业收入构成 数据来源：截至上半年，公司股东情况如下： 图3 主要股东及持股情况 数据来源：新场外证券研报 „CBA联赛影响力持续提升 数据显示，CBA赛事近年来持续受到越来越多的关注。 CBA联赛办公室公布的数据显示，2014-2015赛季CBA常规赛观众总数近162万人次，场均观众4265人，平均上座率为68.86人。 %，场均上座率是近六个赛季最高。
2015-2016赛季常规赛，观众总数近179万人次，同比增长10.5%。场均观众人数为4714人广州龙狮篮球俱乐部，同样增长10.5%，平均上座率为62.78%。观众总数和场均观众人数均创近七个赛季新高。 2014-2015赛季CBA联赛平均收视率为0.61%。电视台方面，共有18家电视台转播了2328场比赛，总时长超过3705小时； CCTV-5直播了60场比赛，同比增长约9%。累计收视人数突破7.45亿人次。单场最高收视率为1.33%。在线视频播放方面，搜狐CBA视频日均播放量为166万次。 PPTV全季视频播放量超过8亿次。 2015-2016赛季，CBA联赛的转播次数和收视人数大幅增长。联赛平均收视率为0.72%，联赛直播多次位居CCTV-5周播排行榜榜首。 CCTV-5共转播了149场比赛（直播、录像、重播），较上赛季增长34.2%；累计收视人数达9.06亿，较上季7.45亿增加收视1.6亿，增长21.6%；最高单曲收视率为1.38%。据《2015-2016赛季CBA联赛电视转播分析报告》显示，CCTV-5本赛季CBA直播平均收视率达到0.72%，整体收视率高于NBA和中超联赛。
图4 CBA三个赛季平均收视率 来源：互联网数据 国内职业篮球发展显着，但仍不成熟。中国篮协自1996年改革传统赛制以来，逐步向职业化转型。经过20多年的发展，我国职业篮球产业取得了长足的进步。从赛事类型来看，我国职业篮球场目前有CBA（中国职业篮球联赛）、CUBA（中国大学生篮球联赛）、WCBA（中国女子篮球联赛）、NBL（全国男子篮球联赛）等多项赛事。设立了有影响力的活动。以最具影响力的CBA为例，从最初的12支球队发展到现在的20支球队，比赛场数从最初的154场增加到2015-2016赛季的405场，现场观众数量从最初的12支增加到目前的20支。从最初的45万到目前的1.79亿，2015-2016季累计电视播放时长从最初的269小时增至3705小时，累计收视达到9.06亿。从赞助商角度来看，李宁在2016-2017赛季取代安踏成为CBA主赞助商，平均每个赛季投入4亿元，增长了近20倍。从观众人数来看，2014-2015赛季CBA主场场均观赛人数为4364人，平均上座率为74.74%，较场均3903人大幅提升2013-2014赛季上座率为63.34%。
虽然取得了巨大的发展，但国内职业篮球产业与国际成熟市场相比还存在一定的差距。比如，以CBA为例，无论是联盟的收入结构还是收入规模，都与NBA存在较大差距。作为一个成熟的职业篮球市场，根据新三板证券研报，NBA联盟60%的收入3来自于转播收入。但受制于政策环境，CBA 90%的收入来自于赞助收入，转播收入极低，甚至在某些情况下也是如此。今年出现了付费广播的奇怪现象。优秀的职业篮球比赛资源在全球范围内都是稀缺的。随着NBA在全球的成功，优秀版权资源的价值大幅提升。例如，华录百纳公司也与财盛集团签署了《合作意向书》。将增资不少于500万欧元收购财盛集团全资子公司欧洲篮球中国75%的股份，夺得未来五年欧洲篮球冠军。联赛在中国的独家运营权。作为最成功的职业篮球赛事，NBA在版权收入方面实现了跨越式发展。 2016年生效的新转播合同的价格在九年间达到了240亿美元，平均每年约26.7亿美元。图5 NBA转播合同价格信息来源：公开转会须知 ❖ 球员是公司业务运营的关键资源。公司收入主要来自联赛资金、广告收入、门票收入等。2017年，中国篮协与盈方体育的合同到期。预计CBA版权价值将会重估、升值，从而增加公司的联赛资金收入。
公司与广州证券有限公司签订了2016-2017赛季新冠名合同，广告收入将大幅增长。此外，从2016-2017赛季开始，公司将在广州和佛山举办主场比赛。利用广州、佛山良好的市场容量、体育氛围、球迷文化，结合原有的市场基础，有利于公司增加门票收入、培育品牌。价值观具有重要意义。 下游客户分散，多为各行业代表性企业。它们是公司运营的重要资源。一方面，公司核心人员日趋年轻化，正处于整个职业生涯的上升阶段。球队的成绩必然会随着核心球员的成长而稳步提升。另一方面，球队近年来不断签下包括总决赛MVP李学林在内的经验丰富的老球员。团队年龄结构合理，成长潜力良好。公司设有一线队、二队、三队等梯队。与其他职业俱乐部不同，公司采用先进的学习培训一体化模式，与小学、中学、大学等教育资源充分融合。梯队球员不会参与训练过程。放弃学业，全面提高球员的各项素质，同时也增强了对专业人才的吸引力。 4 新三板证券研报图 6 公司教练及球员信息来源：公司官网 „上半年营收增长情况 5 新三板证券研报图 7 公司财务及盈利能力信息来源：公司2017年营业收入2018年上半年为5315.64万元，同比增加3062.37万元，增长135.91%，主要是广告收入大幅增加； 2018年上半年净利润2136.07万元，同比增加1208.33万元，同比增长130.24%，主要是营业收入同比大幅增长收入 。
尽管由于转会费和引进教练、球员的薪资成本较高，公司经营成本仍处于较高水平，但随着公司营业收入的快速增长和经营状况的改善，经营业绩较去年同期也有了明显改善。去年同期。推动。 „盈利预测 图8 2020年盈利预测 营业收入（万元） 34.1468.1496.76131.59161.86 净利润（万元） -24.843.484.987.0710.18 毛利率（%） -49.23-3.3315.8316.9317.21 净利润率（%） )-72.765.115.155.376.29ROE(%) 0.004.132.112.974.22EPS(元)-0.620.030.050.070.10 数据来源：梧桐协，预计公司2018-2020年归属于上市公司股东的净利润为各5000万元。 、07万元、10.2万元，每股收益分别为0.05元、0.07元、0.1元。 6 新三板证券研究报告【分析】
